一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價小幅下跌。截止周末，現貨鎳報價143616.67元/噸，較周初下跌4.3%，同比下跌15.6%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價7跌5漲，近期鎳價持續下跌。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　如上圖所示，LME鎳庫存近期小幅上漲，截止周末LME鎳庫存84756噸，較周初上漲1.23%。

　　宏觀方面，周初，美國經濟數據的疲軟對銅價形成了較大的壓力。美國ISM制造業PMI遠低于市場預期，顯示出制造業活動的萎縮；同時，4月職位空缺的大幅減少，也預示著勞動力市場的降溫，這些因素均不利于銅的消費需求。臨近周末，美聯儲的鷹派預期與ADP就業數據的不及預期形成對比，導致美元指數疲軟，市場再度燃起降息預期。目前市場的目光聚焦在今晚（周五）非農數據和美聯儲的議息會議上。與此同時，在昨日（周四）歐洲央行時隔五年來首次宣布降息25個基點，符合市場預期，推動了包括銅鋁在內的大宗商品價格的上漲。宏觀情緒頗為反復。

　　供應方面：2024年4月全國精煉鎳產量共計2.47萬噸，環比減少1%，同比上升39.8%。4月部分鎳企受設備檢修影響，產量尚未完全恢復到檢修前水平；少量鎳企受到原料緊缺的影響，尚未達到規劃產量目標。預計2024年5月全國精煉鎳產量2.58萬噸，西北地區停減產的電鎳生產企業預計將在5月產量恢復至減產前水平。

　　需求方面：合金是純鎳主要下游，軍工和輪船等合金需求非常好，企業逢低采買。不銹鋼廠5月復產。電鍍需求表現偏穩。新能源三元5月排產下滑。

　　綜上所述，鎳礦方面，印尼鎳礦RKAB審批進度仍偏慢，印尼甚至從菲律賓大幅進口鎳礦，短期內印尼礦端供應將維持緊張。硫酸鎳方面，由于原料成本有所下滑且下游需求不振，硫酸鎳價格或穩中偏弱。，國內精煉鎳產能持續釋放而下游需求偏弱，鎳仍處于供應過剩格局，累庫趨勢持續。鎳基本面仍偏弱，鎳價缺乏持續上行驅動。預計鎳價短期仍震蕩偏弱走勢為主。